水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

万马齐喑

盘面消息

A股主要指数今日集体收涨，创业板指与科创50指数双双再创历史新高。截止收盘，沪指涨0.23%，收报4120.28点；深证成指涨1.82%，收报16344.08点；创业板指涨2.84%，收报4371.99点；科创50指数涨3.87%，收报2066.33点。沪深京三市成交额36192亿，较昨日放量3120亿。

老水看盘

美联储前主席格林斯潘曾提出著名论断—— 非理性繁荣。

对照当前A 股各大指数表现，市场正上演一场指数层面的虚假繁荣。今天三大指数全线收红，但内部分化极为显著：上证指数上涨0.23%，深证成指涨幅达 1.82%；科创板、创业板分别上涨 3.87%、2.84%，两大成长板块对深市指数拉动作用突出。

今天市场成交额达3.58 万亿元，表面呈现放量上涨态势，但若切换至个股维度观察，实则是放量杀跌行情。全市场仅 1212 只个股上涨，下跌个股多达 3996 只，个股涨跌幅中位数跌幅接近 2%。涨跌停数据更是释放关键风险信号：涨停个股数量近期首次跌破百家，跌停个股却达到 79 家，该数据在近期市场中极为罕见。可见市场底部区间恐慌抛压集中释放，多数个股、多数板块同步加速赶底。今天指数收红的背景下，主力资金非但未流入，反而净流出约200 亿元。

今天领跌板块集中三类：一是贵金属、能源金属、工业金属等前一日强势的周期板块；二是电力、光伏、电网设备等能源赛道；三是商业航天板块。市场上涨主线清晰，分为两大方向：半导体与大金融，也是近一周持续强调的“两条腿走路”的重要分析。

半导体板块今天收盘上涨2.27%，早盘开盘冲高后快速跳水，盘中一度翻绿，午后震荡回升，但收盘点位未能突破早盘高点。关联的通信板块以光模块为核心，同样走出高开冲高回落走势，盘中最大跌幅约1.5%，尾盘小幅企稳，最终收跌 0.19%；通信设备板块32 只个股上涨、57 只个股下跌；半导体板块 109 只个股上涨、67 只个股下跌。

A 股半导体今天走势受美股外盘传导影响：存储芯片龙头美光科技盘后大涨16%左右，业绩大幅超市场预期，去年同期季报是一块九的利润，今年同期是二十五块钱的利润，净利润同比增幅超十倍，带动美股半导体盘后集体走强。美光科技今天凌晨盘中冲高回落，市场普遍预判隔夜将高开，后续走势仍需观察。美光科技的走势同步拉动韩国两大半导体龙头，间接提振A 股半导体板块。需重点留意，半导体板块已连续收出八根阳线。

A 股半导体走势与美股大幅波动的特征形成明显分化，近八个交易日板块多呈现低开高走行情，独立于美股调整走出独立行情，整体走势强于美股、韩国半导体市场，短期已进入加速赶顶阶段。板块内部龙头标的走势分化加剧：寒武纪未能走出反包行情，海光信息大幅领涨，中际旭创基本平盘报收，新易盛涨幅达9%。龙头板块“三剑客”中间也是出现了强弱不一的状况，许久未出现三个巨头同步的情景，板块内部资金分歧持续放大。

盘中证券、保险板块一度稳居涨幅榜前列，保险板块盘中最大涨幅4.69%，证券板块盘中最高上涨 3.77%。午后伴随半导体板块持续走强，两大金融板块同步震荡回落，收盘证券板块上涨 3.05%，保险板块上涨 2.19%，成为今天少数收红的板块，与此前持续提示的大金融主线逻辑相互印证。

银行板块午间维持窄幅震荡，午后持续走弱，核心诱因在于沪深300ETF 再度遭遇大额赎回：仅华泰柏瑞单只产品赎回份额约 17 亿份，叠加其余三家主要的沪深300ETF，整体赎回规模接近本周二水平。银行股为沪深 300 核心权重标的，即便当前估值处于低位，仍被动承受赎回带来的抛压。微盘股指数今天再创阶段新低，跌幅2.36%。

当前盘面格局清晰：仅半导体持续冲高、大金融阶段性反弹，其余板块与个股基本上是万马齐喑的状态。

一句话点评：万马齐喑。

编辑：柴多多

排版：刘雪影