本文来源：时代商业研究院 作者：陈佳鑫
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作者|陈佳鑫 韩迅
编辑|韩迅
储能赛道火爆延续，6月8日，亿纬锂能（300014.SZ）通过公众号宣布，在“SNEC PV & ES Expo 2026 国际光伏储能两会”短短三天时间内，公司接连落地多笔储能战略合作，累计签约规模突破67GWh。
作为对比，亿纬锂能2025年储能出货量为71.05GWh，三天订单量已逼近2025年全年出货量，今年储能订单呈爆发态势。
订单爆发也反映在业绩上，6月15日，2026年上半年尚未结束，亿纬锂能便发布了业务预告，预计上半年营收同比增长约60%，归母净利润同比增长95%～110%。
而前不久，亿纬锂能刚刚宣布投资230亿元扩充储能产能。
一边是短期订单及业绩爆发式增长，一边是百亿元级产能扩张的激进布局，亿纬锂能正豪赌储能赛道，试图扭转行业排名下滑的局面。
但透过景气表象不难发现，行业产能过剩隐忧浮现、碳酸锂价格大幅波动的双重压力，成为制约企业持续增长的核心障碍，这场储能赛道的突围之战充满不确定性。
6月11日，就订单增长、产能消化、毛利率波动等问题，时代商业研究院向亿纬锂能董秘办发函并致电询问，对方表示暂不方便回应。
储能出货量排名下滑后奋起直追
本次SNEC展会的67GWh重磅订单，是亿纬锂能今年储能订单爆发的缩影，叠加本次展会订单，据不完全统计，亿纬锂能2026年已公开披露的储能签约订单总量达到167GWh。
面对扑面而来的市场需求，亿纬锂能果断开启激进扩产模式，发力抢占全球储能市场份额。2026年3月至4月，两个月内亿纬锂能密集宣布四个储能产能扩建项目，累计预估投资金额高达230亿元，新增储能产能230GWh。
参考亿纬锂能2025年的储能出货量71.05GWh及全产品产能利用率87.82%，仅这两个月宣布的扩产规模或已达原有产能的三倍左右，大手笔的扩产投入，堪称豪赌。
亿纬锂能在投资者调研活动中表示，四个扩产项目中，有两个预计于2027年二季度初具备交付能力，另外两个项目将于2028年具备交付能力。
此番激进布局的背后，或是亿纬锂能在行业竞争中位次下滑的突围压力。InfoLink Consulting统计数据显示，2025年亿纬锂能在全球储能电芯出货量位列全球第三，较2024年下滑一个名次，被海辰储能反超。
当前全球储能赛道竞争日趋白热化，头部企业梯队分化加剧，稍有懈怠便可能被市场淘汰。在此背景下，亿纬锂能通过超大订单锁定市场需求，以三倍级别的扩产补齐产能短板，核心目的就是补齐竞争短板、稳固行业地位，避免在储能行业高速发展期掉队。
新一轮洗牌正在路上？
然而，历史的经验告诉我们，疯狂的扩产往往伴随着残酷的出清。亿纬锂能虽然手握巨额订单，但其储能业务的盈利能力却在悄然减弱。
同花顺iFinD显示，2023年至2025年，亿纬锂能储能业务营收从163.4亿元增长至244.41亿元，连续三年保持稳步增长，成为核心增长引擎。
但与营收增长相悖的是，业务盈利能力持续走弱，同期储能业务毛利率从17.03%大幅下滑至12.28%。持续扩张的产能规模并未形成正向规模效应，核心原因或在于行业内卷加剧，持续降价不断压缩盈利空间。
事实上，亿纬锂能的激进扩产早已不是个例，而是整个储能行业的集体选择。2025年以来，全球储能市场需求高速增长，头部企业产能持续满负荷运转，供需紧平衡状态下，行业掀起新一轮扩产热潮。
宁德时代（300750.SZ）、海辰储能、楚能新能源、中创新航（03931.HK）、远景动力、瑞浦兰钧（00666.HK）等一众头部企业纷纷发布大额扩产计划，据不完全统计，仅头部储能企业规划的新增产能规模就已突破1200GWh。而根据东吴证券研报测算，2025年全球储能电芯总产能仅约为670GWh，行业新增规划产能已接近现有产能的两倍，产能扩张速度远超市场需求增速。
从产能释放节奏来看，行业产能过剩风险正在逐步积聚。本轮大规模新增产能将从2026年下半年开始陆续落地释放，2027年将迎来产能投放高峰期。2026年全球储能电芯市场预计仍将维持供需偏紧的态势，但2027年供需天平或将倾斜，2028年产能过剩风险或全面凸显。
需求端方面，InfoLink Consulting数据显示，2025年全球储能电芯出货量达612.39GWh，同比大幅增长94.59%，实现近乎翻倍的增长。但行业高速增长态势难以长期持续，随着全球储能装机基数不断扩大，市场需求无法维持每年翻倍的增速，增长动能将逐步放缓。
纵观锂电行业发展规律，始终延续“扩产—过剩—降价出清—格局优化”的循环周期。当前全行业集体激进扩产，已然为新一轮行业洗牌埋下伏笔。未来两年，随着海量产能集中释放、需求增速放缓，预计储能行业将再度进入产能过剩阶段，中小弱势企业将逐步被市场出清，行业集中度或将迎来新一轮重构，储能赛道的竞争将从“增量扩张”转向“存量博弈”。
面临碳酸锂涨价双重压制
如果说产能过剩是远虑，那么碳酸锂价格的暴涨则是近忧。
碳酸锂作为锂电产业核心原材料，直接决定储能电芯的生产成本。同花顺显示，2025年四季度以来，碳酸锂期货价格开启暴涨模式，价格从7.7万元/吨一路飙升，最高突破20.7万元/吨，成本飙升阴影笼罩整个电池行业。
亿纬锂能业务覆盖动力电池、储能电池、消费电池三大领域，所有产品生产均高度依赖碳酸锂，原材料价格大幅上涨，直接推高整体生产成本。
从企业盈利表现来看，当前储能市场供不应求的格局暂时对冲了成本压力。2026年一季度，亿纬锂能整体毛利率为14.04%，同比回落约3个百分点，降幅整体可控。这一数据表明，现阶段储能市场需求旺盛，亿纬锂能具备较强的定价权，能够顺利将上游原材料涨价的压力向下游客户传导。
但这种盈利缓冲状态或许并不具备持续性，随着2026年下半年行业产能逐步释放、2027年供需格局反转，市场将从供不应求转向供大于求，叠加行业竞争进一步加剧，企业将丧失成本转嫁能力，届时毛利率或将加速下滑，盈利压力将全面凸显。
与此同时，碳酸锂价格暴涨还直接压制下游储能市场需求，形成“成本上涨—需求收缩”的双向负面循环。
储能电站项目盈利空间与碳酸锂价格高度绑定，据东吴证券测算，如果碳酸锂价格超过15万元/吨，一定比例项目受影响；超过20万元/吨，较大比例项目受到影响。
当前碳酸锂价格高位运行，已经导致部分海内外储能项目暂缓招标、延期落地，市场需求扩张节奏被迫放缓。对于大幅扩产的亿纬锂能而言，下游需求收缩可能将导致产能利用率不及预期，进一步放大经营压力。
核心观点:储能比拼进入深水区
依托全球储能市场的高景气度，亿纬锂能凭借爆单态势和大幅扩产布局，有望提升市场份额、重回行业前二。但繁荣表象之下，行业深层矛盾已然凸显，远期行业产能过剩引发的洗牌风险、短期碳酸锂价格波动带来的成本与需求双重压制，成为企业必须跨越的两大核心障碍。
未来，储能行业将告别野蛮生长的增量时代，进入成本、技术、产能、资金的综合实力比拼阶段。亿纬锂能能否凭借本次激进布局突破重围，在行业洗牌中站稳脚跟，仍需持续观察产能落地节奏、成本管控能力与行业供需格局的变化。
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