“只有绝对乐观和绝对悲观同时发生时，你才有机会利用价值观差异，做成这个买卖。”

　　韩国，疯了。

　　企业赚疯了——

　　三星、SK海力士，因为AI链上最赚钱的HBM高带宽存储芯片，市值双双突破万亿美元，并有望在今年双双实现万亿人民币级净利润。

　　股市涨疯了。

　　在AI科技，主要是三星、SK海力士的带动下，6月1日，韩国综合股价指数（KOSPI）以8788.38点报收，继续历史新高之上高更高。

　　短短半年内，韩国股票综合指数已成功翻倍，暴涨108.85%，秒杀世界其他股票指数。

　　人被比疯了——

　　SK海力士、三星员工今年分别有望人人分到超过500万、300万人民币的奖金。这相当于一般人工作好多年，一般人一看，就疯了。

　　这还没疯完。

　　三星、SK海力士股价暴涨，买了股票的，也可能一天就赚到相当于工作一年、几年的钱。没买股票的一看，一比，也疯了，还发明一词：

　　벼락거지（晴天霹雳，一夜赤贫）。

　　什么意思呢？

　　诺基亚前总裁说，我们什么都没做错，但失败了。

　　既不是三星、SK海力士员工，也不是三星、SK海力士股民的韩国人说，我什么都没做错，看着别人赚钱，我晴天霹雳，（相对）赤贫了。

　　别人赚钱，自己被晴天霹雳。韩国人这境界，和我们的——相比自己的失败，还是朋友的成功，更加令人难受，有一拼。

　　最疯的，还是韩国政府。

　　眼看两大公司股票一直涨，没股票的一个个疯。5月27日，韩国交易所一口气批准了18只单一股票两倍杠杆ETF上市，全都锚定三星、SK海力士两大标的。

　　相当于，政府给老百姓降门槛，放杠杆，押注三星、SK海力士。

　　短短两天，韩国ETF规模便历史性突破500万亿韩元。

　　相当于，整个韩国都把前途命运押在了这两家公司，押在了AI之上。

　　整个国家一起赌，带着杠杆赌。

　　这才是真正的豪赌，赌出了长鑫科技的合肥，见了也必须叫师傅。

　　▲首尔汝矣岛站，地铁站台上张贴着ETF广告

　　图源：NEWDAILY

　　豪赌AI，岂止韩国。

　　现在，美股前10大市值公司，英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、台积电、博通、Meta、特斯拉、美光——全部AI强相关。

　　A股前10大基本还是金融与大央企，但投消费、投资源，投化工的基金经理，都在或明目张胆，或偷偷摸摸，换仓，买入芯片、光模块，买入AI。

　　日本把软银、NEC、本田、索尼凑一起，做了家AI基础模型开发公司。

　　沙特，最新消息是要砸近3000亿美元押AI。

　　孙正义，这些年恨不能把内裤都脱给Al。他甚至为了凑钱赌OpenAI，清仓了德意志电信、阿里巴巴和T-Mobile等股权。

　　就连长期观望，质疑大于相信的巴菲特，也开始举白旗，大把买入谷歌之外，还宣布‌100亿美元‌参与谷歌800亿美元的AI算力融资。

　　买AI的都赢了，反之则“死”，至少目前是这形势。

　　孙正义靠AI，在互联网泡沫20多年后，重回亚洲首富位，软银也超越丰田成了日本最大上市企业。

　　此前对AI无作为的巴菲特，则被AI股打脸，伯克希尔也被甩出美股10大之外。

　　AI无限风光，非AI则满是凄凉。

　　年初，华尔街一个叫Josh Brown的家伙，提了个HALO（Heavy Asset, Low Obsolescence）资产概念，意思是稀缺且难复制的重资产，值得重新估值。

　　有那么几天，这个概念还行，摩根士丹利、高盛也都跟着一起喊，试图打破AI风光这边独好，但结果却是好景不长。

　　没几天，HALO资产，就变成Bye bye资产了。

　　华尔街又回到了硅谷频道。

　　相比黄仁勋、马斯克、奥特曼，高盛老板，摩根老板的话，已像空气。

　　1993年，李嘉诚的幺儿，在斯坦福喝过高科技洋墨水的李泽楷，创办了一家叫盈科拓展的公司，并跟香港政府达成合作：发展数码港，做香港自己的高科技孵化器。

　　数码港的科技没怎么搞成，但李泽楷用它，把自己搞成了风云一时的小超人。

　　期间，他先是借壳把数码港PPT变成了上市公司——盈科数码动力，然后又用几乎空壳的盈科数码动力为支点，放了一把3000亿港币的杆杠，搞了把世界级大交易。

　　那是2000年，互联网最疯狂的时刻。

　　当时，披着互联网科技外衣的盈科数码动力被市场极力追捧，1999年5月借壳上市当天，其股价就大涨9倍，此后不到1年，公司市值就飙到了2000亿港币附近。

　　仿佛一夜间，李泽楷成了新世纪财富英雄，但看着公司股价猛升，他内心却是深深的不安。因为他自己清楚，盈科几乎是空壳，市值终究是虚的。

　　也就在这个当口，持有香港电讯54％股权的英国大东电报局，希望卖掉香港电讯。

　　李泽楷和他的搭档——深得李嘉诚信任，也曾是港交所史上最年轻总裁的袁天凡，听到消息喜到情不自禁。香港电讯有扎实的业务，现金流，如能收购，将把盈科做实。

　　然后，他们飞速展开了围猎，并最终以1000亿港币（约120亿美元）现金加2000亿港币股票，击败新加坡前总理李光耀之子、李显扬执掌的新加坡电信，收购了香港电讯。

　　整个过程，不到18天。

　　其中，2000亿股票就是盈科的股票，120亿美元现金则全从银行财团借的。

　　可以说是活生生地空手套白狼。

　　甚至，算盘打得精的袁天凡还不止借了120亿美元，而是借了130亿美元。

　　他2006年接受我的专访时回忆说，“虽然盈科市值很高，但没现金的，所以我想给公司运作留一些钱，估计银行也能答应，所以，就多要了10亿美元。”

　　银行为什么借呢？跟李嘉诚有些关系，但关键还是袁天凡告诉银行——

　　“你不要看我盈科没有钱，你要看香港电讯值不值钱，能不能还你这个钱。因为，你借钱给我，我是要买下香港电讯的，将来我也可以用香港电讯还你钱。”

　　这相当于，你有一个持续盈利的企业，我用你的企业做抵押找银行借钱，然后用借来的钱把你的企业买了。

　　我至今还记得，袁天凡回忆起当时的兴奋与感慨。他说，直到大东电报局签字，他都想不出，“他们为何要做这样的生意。”

　　后来，袁天凡将这桩世纪大交易，称为一百年、两百年也不一定能发生的世纪奇案，并且给出了为什么能做成的答案。

　　袁天凡说，“只有绝对乐观和绝对悲观同时发生时，你才有机会利用价值观差异，做成这个买卖。而这种差异，一百年，两百年恐怕也不容易出现。”

　　比如当时，大东电报局就是对互联网绝对乐观，而对传统电讯绝对悲观。

　　李泽楷、袁天凡正式利用了这个绝对，才用自己近乎虚无的互联网，换了个3000多亿净值的可持续业务。

　　而如今，一个几年前还默默无闻的光模块公司可以市值超万亿，一年利润1300多亿、资产规模超过14万亿的全球头部金融集团中国平安，市值却不到万亿。

　　似乎也已是绝对的乐观，绝对的悲观，在同时上演。